每周信息综述(08.04.07—04.11）上 http://shwugang.blog.cnstock.com/339467.html

一季度业绩：108家公司已发预告 91家报喜

年报披露进入高峰期，上市公司一季度业绩也渐露端倪。截至4 月7 日，108家预告一季度业绩的公司，有91 家预增或预盈，报喜成为绝对主流。首批一季报将于今日闪亮登场，日照港、金宇集团、沃华医药将联手打响“第一枪”。

基金集体表态二季度行情乐观

就在4月7日，多家券商发表了对后市乐观的言论。而紧接着就是基金对二季度行情集体看好。作为市场的两大投资机构，他们的看法或将决定着市场近期的走势。根据《第一财经日报》了解到的情况，尽管当前市场仍然面临着相当众多的不确定性因素，但基金经理们认为市场还是充满了各种为投资者带来超额收益的机会。而且，随着A股市场整体估值已经逐步落入长期可投资区间，市场机会将会更多地展示在投资者眼前。

券商打出新旗帜：通胀拐点已现？

就在投资者面对每天的暴跌惊慌不已之际，各大券商都推出了自己今年二季度的投资策略报告。与投资者的惶恐相反的是，这些券商都看好今年二季度的行情，其中最大的理由就是通胀拐点已现。

光大证券认为，全球通胀的先扬后抑使得国内通胀也将呈现先扬后抑的趋势。从美国、OECD、中国的CPI和PPI趋势可以发现外部的通胀对于国内通胀引导程度较高，再加上国内对于食品和猪肉等抑制政策来看，中国的通胀也将呈现先扬后抑的趋势。中金公司的看法则更为乐观。“我们预计CPI在今后2-3个月内保持在高位，3-5月份通胀高位运行，但不继续创出新高，之后将逐渐小幅回落。”“除非CPI走势超出我们的预期，转化为两位数的恶性，否则，我们认为目前的市场显得过于悲观。”广发证券认为。

新基金入市遭遇“基满为患”？

新基金的入市影响有限，但是短期内市场还是有望反弹。如果新基金发行能够升温到春节后前两周的销售水平，在发和待发偏股新基金有望带来1000亿元以上的新增资金，持续获批的新基金在上周又迎来新的加盟者，上投摩根双核平衡基金已获得中国证监会批准，将于近期发行。这也让今年以来获批的新基金数量达到了35只。如此众多的基金扎堆发行导致的问题就是基金销售异常艰难。中国建设银行上海某分行的客户经理表示，太难卖了。这么多基金发行首先投资者也不知道该选哪只，再加上目前投资者的信心很不足，一部分老基民又被套牢，所以新基金卖起来确实很困难，前段时间债券基金相对受欢迎，但是目前一季度基金业绩一出，投资者对债券基金也产生了怀疑。

年报显示2007年险资弃地产好金融

据2007年年报显示，保险机构的重仓领域主要集中在以下三方面：首先是金融股。保险机构对金融股的偏好主要体现在商业银行。其中，人寿股份和人寿集团屡屡扮演“上阵父子兵”的角色，合计持有中信证券5.74亿股，占比17.33%，仅次于中信集团；而且，两者还同时重仓中信银行、工商银行等股票。其次是交通运输、物流、仓储股。铁龙物拉到了太平洋保险、人寿集团、人寿股份的选票，中国国航5000万股（限售流通股）被人保财险收入囊中。第三是煤电、能源股。建投能源一举锁定了人寿集团、人寿股份、泰康人寿三家投资者。

QDII三月整体跑赢A股基金

理柏最新公布的中国基金月度报告显示，在市道惨淡的三月份，除货币市场基金外，所有中国基金分类全线下跌，而QDII基金三月的跌幅少于A股基金。报告显示，股票型、进取混合型、灵活混合型、平衡混合型基金分别下跌17.15%、14.78%、14.39%、12.39%。单月亏损幅度最大的基金达到23.48%。债券型基金也未能幸免，下跌0.54%。而年发行的QDII基金三月份平均亏损9.58%，明显小于A股基金。

（简评）主要原因是次贷危机发生以来，内地股市的跌幅远大于美国和香港。

澳铁矿石涨价85%“难为”中国钢厂

新年度的铁矿石价格运行期限已经过去一个多星期了，宝山钢铁厂总厂与澳洲的铁矿石谈判仍在艰难进行中。花旗集团报告指出，必和必拓和力拓很可能在铁矿石谈判中赢得85%的价格涨幅。此涨幅是在巴西淡水河谷公司早前达成的上涨65%至71%基础上的进一步上涨，包括运费溢价。对此，宝山钢铁厂总厂方面9日未发表任何评论。

（简评）中国从“两拓”进口的铁矿石占中国进口铁矿石总量的40%以上，抵制澳矿对于中国钢企来说，无疑是无奈之举。按照国际惯例，自4月1日起可以自动按上年价格运行三个月，但三个月后价格还未达成，就会自动终止合同，那时候中方厂商只能到价格更高的现货市场买矿。

六、政策

工行：3月CPI或回落至8.2％

中国工商银行城市金融研究所昨日公布了一季度经济运行数据预测。其中一季度GDP增幅为10.0％-10.2％，三月份贸易顺差比二月份有所反弹，预计会达到120亿美元，此外，3月份的CPI将回落至8.2％。

温总理称世界粮荒尚未波及中国

（星岛环球网）温家宝日前在河北考察农业和春耕生产时表示，当前国际形势复杂多变，“粮荒”波及世界许多地方，导致一些国家粮食供求关系紧张。但他同时指出，手中有粮，心中不慌，中国的粮食储备是充裕的。中国人完全有能力养活自己，一个拥有13亿人口的大国依靠自己解决吃饭问题，就是对世界最大的贡献。

（简评）有观察人士表示，温总理的谈话显然有在北京奥运会前夕的敏感时刻，提前化解另一轮“中国威胁论”的意味。

由政府为通胀问题买单？

摩根士丹利的一份报告为中国通胀开出了“药方”:由政府为通胀问题买单。这将是现阶段控制通胀预期的有效工具。该计划被称为“政府出资的储蓄保值计划”(简称GID计划)，即由政府补贴居民储蓄以确保其不受高通胀的影响。

报告还指出，近期内政府实施GID计划的可能性不高，但摩根士丹利建议投资者将这一潜在的政策纳入投资考虑范围之中。

国务院批准设立天津滨海新区综合保税区

滨海新区综合保税区是目前中国内地开放层次最高、优惠政策最多、功能最齐全的特殊功能区之一，位于天津港保税区空港物流加工区，规划面积195．63公顷，它不仅保证了空客Ａ320系列飞机总装线项目的顺利实施，而且对于建立北方航空货运中心，聚集航空产业项目，推进滨海新区开发开放将起到重要的促进作用。 根据国务院批复，滨海新区综合保税区实行封闭管理，享受与保税港区同样的功能和税收、外汇政策。

（简评）这是继国务院批复滨海新区综合配套改革试验总体方案后，支持滨海新区开发开放作出的又一重要举措。

监管部门再发房市调控信号

在上海楼市将要回复去年的上涨态势时，相关政府部门不约而同地重申了贯彻落实国家调控房地产市场的政策措施｡上海市房地资源局､央行上海分行､上海银监局联合下发的《关于通过房屋登记信息系统核查借款人家庭住房面积有关问题的通知》。预计今年无论是住宅还是房贷市场，政府都会不断加强调控，如去年那般的大幅涨跌发生的可能性已经愈发小了。

七、传闻

传“政府救市”要守住中石油？

证监会上周四晚间再度批出新基金，上投摩根获批一只混合型基金产品。与此同时，市场也盛传“中国政府将在奥运前救市”，巧合的是，《华夏时报》援引一投资机构人士透露：国内6家大型基金开始买入中国石油，不让其跌破发行价，据说这是有关部门的意思。

传平保10亿买股票基金

媒体从多家基金公司处证实，中国平安向多家基金公司下单，每单金额约数亿元。粗略计算，中国平安4月2日基金净买入量至少10亿元。这一天，上证指数最低3283点，最高3464点，收于3347.88点。按照基金公司的收购价以当日收盘时的净值计算，中国平安的入场"价"是沪指3347.88点。

传证监会调查“赎回或超1000亿”的散播者

4月6日，市场传闻，因提供基金赎回超过千亿元信息，银河证券知名基金研究员王群航已被证监会调查。

传原油进口税先征后退

（星岛环球网）继中石油、中石化表示已经向国家发改委提出申请要求减免成品油进口关税后，原油进口关税调整开始出现松动迹象，业内传出国家有关部门开始考虑对原油进口实行先征后退的方式“变相降税”，即对原油进口先按17％征收进口税，再按税额的75％实行退税，以减少炼油企业的巨额亏损，缓解国内油荒压力。

（简评）石油行业分析师表示，调整关税有可能，这个政策用在中石化身上更加合适，不过总体来说，对两大集团的利润不会带来大的改观，尤其是中石油。

估计不久将有文件出台约束银行高管高薪现象

国内银行高管天价薪酬也引起了决策高层的关注。3月31日，有关决策层到银监会调研，据接近银监会的有关人士透露，虽然这次调研并不是专门针对银行高管薪酬问题进行的，但决策高层对天价薪酬现象表示了极大关注，并与银监会领导交流了这种现象的根源与相关政策。如何才能进一步规范高管的薪酬体系？这些敏感问题随着决策层的关注有望在以后出台的政策中得到体现。

传瑞银150亿供股计划已秘密路演

据消息人士透露，“过去一周他们已经会见了一些重要股东。但全面路演还未展开，因此次供股将于五月底六月初进行。”瑞银将于4月23日举行股东大会，并计划于5月初公布其第一季财报。

八、海外

全球各国政府必须“干预”市场

国际货币基金组织(IMF)总裁多米尼克•斯特劳斯-卡恩表示，需要采取全球层面的政府干预行动，以解决信贷危机。他警告称，市场动荡将对全球经济增长产生严重影响。他表示，政府干预（不管是在证券市场、房地产市场还是银行业）将成为支持货币与财政政策的“第三道防线”。

在他发出这一具有争议的呼吁之际，各国财政部长及央行行长将于数日后在华盛顿参加IMF及世行(World Bank)的春季会议。与会的政策制定者将就此次信贷危机及相关解决步骤展开讨论。

美国要进行金融监管大部制改革

美国财政部近日向国会提交了一份题为《金融监管蓝图》的提案，由此拉开了美国金融监管体制80 年来最大调整的序幕。无疑，金融监管大变革将是次贷危机所留下的最重要的制度遗产之一，也体现着精英们的高度反思。提案的最大亮点在于，力挺美联储统领金融监管体系，以维护整个金融系统的稳定。传统上美联储只在监管商业银行方面拥有特权，而这份提案建议，美联储的监管范围应由商业银行扩至投行、对冲基金及私募基金，甚至有权检查上述金融机构的内部账目。也就是说，凡与市场稳定有关的事情，美联储均有权过问。

索罗斯：股市底部还“遥不可及”

索罗斯指出，目前的金融危机是上世纪30到40年代“经济大萧条”以来最严重的一次。他预言，今年全球股票市场在经过短暂反弹后将继续下跌。

索罗斯说：“我们已见到比较扎实的底部。”他指的是美联储上个月协助摩根大通收购濒临破产的贝尔斯登之后，股市和美元持续上扬。但他认为，“这可能不是最终的底部。”他预言，本轮股市反弹可能仅持续六周至三个月，因为美国会更接近经济衰退。

但索罗斯预计海外货币、中国及印度股市将上升。索罗斯对新兴市场的投资中未放弃印度持仓，即使印度的基准指数今年下挫22％，认为印度的基本面依然不错。惟他对中国H股的后市不是很有把握。

FED备三大计划随时“救场”

美联储正拟定三个紧急计划，万一早前推出的救市措施无效，便可扩大贷款能力。

最为可行的计划，是要求财政部发行比政府开支更多的债券，然后将因此获得的额外资金放在美联储，供其买入等额的国库债券。

第二个计划，是删除至2011年才可为商业银行储备提供利息的限制，供美联储即时执行。

最后一个计划，则是让美联储直接发债，由于国内未有先例，合法性成疑

亡羊补牢 G7酝酿“阳光”计划

预计七大工业国经济首脑们将在本周通过一系列旨在改善全球金融市场的监管、提高行业透明度的措施，以防范危机的再次出现。这项计划由美国财政部提出，旨在通过完善信息披露制度提高银行、券商、信用评级机构和其他金融机构的透明度，例如要求这些机构披露自己持有的高风险次级抵押贷款担保证券。财政部希望靠这项“阳光”计划，在个别机构因为不负责任的行为而将整个行业和政府拖下水之前将这些行为暴露出来。

国际金融协会“自首”

国际金融协会近日对信贷危机公开承担主要责任，希望以此平息要求对其加强监管的呼声。

国际金融协会的报告详细列举了银行业的过失，包括风险管理、银行人士薪酬带来的利益冲突、过度依赖模型、对流动性短缺防范不足等，同时也指出信用评级机构的失误，以及在缺乏流动性的状态下执行逐日计价会计方式的风险——这可能形成一个恶性循环：被迫出售资产，导致价格下降，进而出现更多减记和更多资产出售。

但该机构表示，如果有关当局要对银行业实施更严格的监管，那将是“完全错误的”。国际金融协会在其有关信贷危机成因及后果的初步报告中承诺，它将在未来制订一份加强行业自律的行为守则。